O Guia Inicial de Avaliação foi desenvolvido pelo INI (Instituto Nacional de Investidores), para atender a necessidade de investidores iniciantes no mercado de ações. Sua simplicidade de preenchimento e entendimento, oferece a esses investidores a possibilidade de analisar o histórico recente de vendas e lucro por ação e, também, concluir se a cotação atual em bolsa de valores da ação da empresa analisada está indicando uma oportunidade de compra.
A finalidade do uso do Guia Inicial de Avaliação não é permitir uma análise detalhada e completa. Ele serve como uma preparação inicial para a utilização do Guia Principal de Avaliação & Relatório de Análise.
O formulário apresentado a seguir, mostra a primeira página do referido guia. Essa primeira parte do estudo está relacionada à análise do crescimento das vendas líquidas e do lucro por ação nos últimos 5 anos. Para preenchê-lo com as informações necessárias, o investidor já deverá ter elaborado a TIB.
O recurso utilizado no Guia Inicial de Avaliação para o cálculo das taxas de crescimento das vendas e do lucro por ação nos últimos cinco anos teve por objetivo evitar períodos em que os valores refletem eventos não recorrentes (outliers).
% de crescimento das vendas nos últimos 5 anos = [(média dos dois exercícios mais recentes/média dos dois primeiros exercícios da série histórica) -1] x 100
Para o cálculo da taxa equivalente anual das vendas e do lucro por ação sugere-se o artifício do uso da tabela abaixo.
Para exemplificar o uso da referida tabela, vamos supor que o investidor tenha calculado um crescimento de 200% no lucro por ação acumulado nos últimos cinco anos. Nesse caso, o investidor deve utilizar a taxa anual equivalente de 25% ao ano, uma vez que esta taxa está mais próxima de 200% do que de 148% (vide tabela acima).
Conclui-se a primeira página do Guia Inicial de Avaliação com o investidor apontando as razões aparentes para a diferença entre as taxas de crescimento das vendas líquidas e do lucro por ação. Para isso, aconselha-se a leitura dos releases publicados pela empresa e que costumam estar disponíveis em seus sites.
A segunda página do Guia Inicial de Avaliação mostrada na sequência, deve ser preenchida com base nos conteúdos referentes às informações qualitativas da empresa e do seu setor de atividade contidos na TIB.
Sobre o Histórico do Preço da Ação, o investidor deve utilizar as informações dos últimos cinco anos, sobre os valores da menor e da maior cotação da ação selecionada (ON ou PN) e sobre os valores do lucro por ação (LPA), bem como sobre a cotação da ação selecionada no dia da análise.
Após preencher a tabela que está na página 2 do referido Guia, o investidor deve responder se a cotação atual é maior ou menor que o maior preço há 5 anos.
O investidor deve ainda indicar se a variação do preço foi menor, igual ou maior que a variação das vendas líquidas e do lucro por ação.
Para o cálculo da variação do preço utiliza-se a seguinte expressão :
Variação (%) = [(Preço atual - Maior preço)/Maior preço] x 100
No caso da variação do preço estar entre a variação do LPA e a das vendas líquidas, deve-se escolher a evolução das vendas líquidas como parâmetro para decisão, por essa média estar menos sujeita a oscilações provocadas por eventos não recorrentes (outliers).
Em geral, pode-se interpretar que um aumento menor no preço da ação indica que ela está com uma cotação atraente para compra, pois as vendas aumentaram mais que o "preço" da empresa.
Com relação ao índice preço/lucro atual, é necessário indicar se está abaixo de sua média histórica mínima, entre as médias históricas máxima e mínima ou acima da média histórica máxima, e concluir se é razoável afirmar que as relações preço/lucro máximo e preço/lucro mínimo tendem a continuar nos valores médios históricos.
Se o investidor entender ser aconselhável assumir uma posição conservadora, basta reduzir em 10% a 20% as médias históricas dos índices preço/lucro máximo e mínimo.
Sugere-se, também, que o investidor utilize números inteiros sempre que possível. Caso julgue que os valores médios históricos estão adequados basta aceita-los.
Para completar a análise da página 2 do Guia Inicial de Avaliação, o investidor deve preencher a parte destinada à conclusão.
Como pode ser verificado no conteúdo exposto, o Guia Inicial de Avaliação tem por objetivo identificar as ações de empresas com histórico favorável e com potencial de crescimento. As empresas para as quais o investidor estimar serem capazes de atingir as metas de crescimento estabelecidas deverão passar ao próximo passo da análise que é a prática do Guia Principal de Avaliação & Relatório de Análise.
